全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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' t( A" O2 ]3 N" ?- I1 g3 T没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

) s. w4 `; O: o+ T: e: _; e) q; W说实话，这事儿挺“反骨”的。
8 `% i/ k: Q/ Q0 K1 E老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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# d( x! o6 W3 k6 a) }7 S- z+ U9 I你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

2 Q! L0 `0 d  k亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
* M0 V+ z* ~' {5 IA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
3 L, i4 b' Q* d+ @; K% g8 C截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

+ l$ V9 x8 r  ]从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
$ Y- Y. q1 Z4 Y8 O借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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2 e: s2 H7 f2 C6 K这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
. B" X2 c& k( r7 l6 |2 N* e1 s" q这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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( ?9 l+ `' B6 K3 s" e而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。

6 J" }4 q6 Y* A2 V0 h啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

4 v3 Z! o/ k) O' O! f+ f今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
& o5 E# {, q$ I5 `$ {5 V; a自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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/ e- f/ M5 n, c) Z' d' W. ?% w反观A股，说实话影响不算大。
2 H; X6 Q# |% @: B外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

% D9 ?' {3 I. r7 n4 f那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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9 o2 J1 `# D0 P7 Q6 s( L说白了，三点原因。
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+ L: W7 k* T7 {% w& f) R7 h% f第一，通胀真的压不住了。
7 G' ^8 B( z. d3 T) ]7 {. d日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
/ ?" E9 g9 b7 _; l  u1 |4 m; ?7 G工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

) q* E0 z3 O* x6 o# V2 h8 I第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
- f% q8 [) |  z美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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# x. G3 A: r& N$ b; P+ B8 H所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

* t% P; n# N" u" _! \! M0 M# c9 @/ y那对市场的影响呢？

! r; _. `* f5 G简单总结三点：

& X$ Z2 {0 {3 {) B4 K# e6 E+ `* m第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

0 B/ G* |" w( O4 k' |! \那对我们呢？

9 G/ p& j4 L7 O' B- _: v股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
, C0 N, ~9 z' ZA股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

- d7 R, y, r1 ^4 [/ ]但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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; `0 Y( S+ A( J: i" u& _/ p: `1 M0 D至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
% o$ K! m5 K9 s6 d$ H8 H( i无限印钱的时代，基本宣告结束。

& Q% d2 W$ d$ r当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
# W8 M( C0 l4 b; S! F而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好