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11 月 17 日，遇见小面已经通过港交所聆讯，离上市又近了一步。按照他们的说法，募来的钱主要用来干几件事：继续开店、扩城市、加强数字化系统、提升品牌、做一些上游食品加工的战略投资，外加日常运营。
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现在遇见小面有 400 多家店，但有意思的是，141 家都挤在广州，一个城市占了三分之一。门店扩得快也带来一个现象：客单价在往下掉。虽然它是国内第四大的中式面馆品牌，但在这么分散的中式快餐赛道里，钱多了之后能不能继续扩大市场占有率，还不好说。
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估值 30 亿背后，是资本一路推着走**
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从第三方机构的数据来看，2022 到 2024 连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面、酸辣粉的线下销量都是全中国连锁餐厅里的第一名。虽然主打重庆小面，但菜单早就扩到米饭、小吃和饮料，不辣的辣的都有。
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# r$ v0 H7 ^3 `6 Y( o按 2024 年的 GMV 算，遇见小面在中式面馆市场排第四，市场份额 0.5%。放到整个中式快餐里就更分散了，只能排到第十三，份额 0.14%。
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1 |9 w, n" g, O) o遇见小面其实从一开始就受到资本关注。2014 年，三个华南理工的毕业生在广州体育东路开了第一家店，后来很快拿到天使轮。之后九毛九、百福控股、碧桂园创投都投过它。到 2021 年完成战略融资，它的估值就冲到了 30 亿。
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股权结构上，创始团队通过“淮安创韬”掌握 49% 股份，九毛九、百福、碧桂园等都是大股东。值得注意的是，他们在 2021 年和一家 B 轮投资人签过一个“对赌”赎回协议，如果 7 年内不上市，就要按发行价+7%年回报、或者 150%发行价回购。' o; f/ ~: M1 b* Q3 Y8 U1 {' j* @
这基本等于在催着公司往 IPO 方向狂奔。. v7 P% u' y" K' m
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2025 年 4 月，他们正式向港交所递表，冲刺“港股中式面馆第一股”。% Q: c7 ^2 H0 e& M& B5 K* B( R
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营收猛涨，但翻台率、客单价下滑**
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: y7 A0 w" y( X先说数据：+ z1 t0 S2 B$ j# D/ C3 Y9 N
2022—2024 年收入分别是 4.18 亿、8.01 亿、11.54 亿元，3 年复合增长 66%。
% E$ z( e( A, a, a2025 年上半年收入 7.03 亿，同比继续增长 33%。 r. |, w/ F- d, n
( X- y7 {9 G5 U- x" o利润也从亏损转为盈利：
9 ^0 f3 u) Q1 t2022 年亏 3597 万，2023 年赚 4591 万，2024 年赚 6070 万，2025 上半年又赚了 4183 万。
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增长的核心很简单：疯狂开店。& r$ F2 i- p( V# W' ^9 W; K$ H+ }, s8 Q
2022 年底 170 家店，到 2025 年上半年已经变成 451 家，直营店 363 家、加盟 88 家。6 h" ~8 J7 j# @% e1 L) W9 i
) k3 `/ C, Q$ O/ ]但问题也随之出现：
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) w: ]6 C& f2 r. S5 p8 X① 店越多，同店销售额反而掉了。. S' @; ~. [; k, B$ ^
1 K0 c2 z, P) y* G0 W9 F: Y& U2025 上半年直营同店销售额 3.57 亿，同比 -3.1%。( ?/ G: J/ K* G5 v
加盟同店 1.08 亿，同比 -2.9%。
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0 }7 d! p3 z5 q6 v② 客单价下降。
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* \6 D. A( ?8 r. q直营店从 36.2 元降到 31.8 元。
. J8 J+ s! V! V1 H) Z$ ]加盟店从 36 元降到 30.9 元。6 Q* f' A- i. Y6 A: O! x+ `
1 X2 S) x) U) B) i4 c# ]③ 翻座率下降。* T0 d" w6 r# Z C- B% e
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从 2024 年的 3.7 降到 2025 上半年的 3.3。$ `: `( g, d$ m1 l( o/ |; I; v9 _
单店日订单也从 408 降到 371。
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公司解释说是外卖促销力度变大，堂食被分流。
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/ J1 `& m2 f( c' S w1 I$ F" z扩张太快带来的隐忧，才是关键**# [/ C0 g2 j: ~3 I
2 s7 |, z# Z- k) a遇见小面计划接下来继续提速：
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5 A1 C& B3 @' }/ \: i) l# e( e6 v+ C2026 年新增 150–180 家
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2027 年新增 170–200 家
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2028 年新增 200–230 家" S. D; a; v2 |% A) e* p7 m; Y: K1 S
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如此高速扩张意味着压力会更大：管理、运营、供应链、食品质量、服务稳定性……任何一个环节掉链子，都可能影响品牌。
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公司也承认，未来的营收能不能上去，很大程度取决于现有门店能不能把单量、翻台率拉回去。他们准备通过：
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* S* V; w, m O( [6 _推新品、做套餐) M' o3 U6 o2 E: b
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提升就餐体验/ J- d! ]& G) B* j. v
! X( L# v& G; [* }8 n) W( @拉回头客、做会员忠诚度
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拉动非高峰时段客流
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调整价格策略+ m9 \" V* _% p/ N6 c: M. {9 f
) U& T3 k+ ^* e1 ^) {* y4 O4 I/ m但最终能不能做到，他们自己在招股书里都说“不能保证”。& d) b" w0 { D& H7 x; }7 ?# a
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发表于 2025-11-21 12:16
发表于 2025-11-21 12:34
