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这两天圈里最炸裂的消息，绝对是美国那边刚刚通过的一个稳定币法案——《GENIUS法案》（也有人管它叫《天才法案》），现在只等特朗普签个字，就正式成为法律了。. }7 ~1 \/ J Z c) G
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这法案不一般，它是美国历史上第一次给锚定美元的稳定币定联邦级别的监管框架，直接把“支付型稳定币”这玩意给写进法律里，明确告诉大家：你是美元稳定币，那你就要玩得合规，别再糊弄人了。
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而且这个法案划分得非常细——啥叫支付稳定币？你是数字资产，不是证券，也不是商品，更不是凭空画饼的空气币。以后这类币都得被当成“现金等价物”来处理。听着是不是有点像是把它拉进传统金融的队伍了？确实，就是这个意思。% S8 m, G+ U, f0 K" B( Y
9 P5 I0 F- {( e" u1. 联邦+州双轨监管，玩大的请走联邦/ ?1 \4 t7 D. |
法案要求，如果你想发稳定币，先去拿执照，不拿牌你就别想混了。联邦（像美联储或者货币监理署）可以批，州监管也可以批，但你这个州得先被联邦认可，不能乱来。
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/ e- g; B B! O: N4 J7 m更关键的是，市值超100亿美元的稳定币项目必须接受联邦监管，这种级别的币在美国已经算“系统重要性”，不许玩小聪明；而规模小一点的项目可以选择州级监管，但也得合规，不是你想怎么发就怎么发。
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* Y9 C: \: E( g* W2. 必须100%准备金，UST那种算法币直接禁了
( J- {2 U( l" ]6 |; l2 f1 g这法案有几个硬性要求非常关键：
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6 h+ J6 D7 `, v* A- J i# ~稳定币必须100%准备金支持，什么“部分储备”那一套通通不行。
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准备金范围清清楚楚，只能是：美元现钞、美联储存款、短期美债（最多93天）、超短期回购协议、货币市场基金，别的资产一律不认。7 P0 u% ^# Z1 u2 L) M
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禁止资产质押或重复利用，防止一币多贷的风险。# p4 {8 ^# o" x6 r9 D
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每个月得做独立审计，公开资产构成，做到完全透明。
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5 b+ A' ^3 v8 e: L6 _禁止发收益，不能搞借贷、理财、质押这些高风险玩法。
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6 Q, H4 J/ P7 i, B( t9 Z说白了，你要做稳定币，那就老老实实做“数字美元”，别想着靠它赚钱、吸储、搞金融创新。0 O$ j' ]- @2 P+ n. X- U
3 m0 e( S- d: J% T3. USDC迎来春天，USDT压力大了
5 u1 N0 T! }. _- C( t U! f这个法案对币圈的影响是巨大的。
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Circle那边的USDC，之前就一直走合规路线，现在这法案一出，等于给它直接贴上“官方推荐”标签，未来在美国大展拳脚的空间大了去了。
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2 R) W3 a( t6 Q反过来看，USDT的麻烦可能来了。Tether现在的问题是它储备情况一直比较模糊，外界也经常质疑它到底有没有那么多美元在账上。这回如果不调整策略、主动合规，可能会被边缘化，甚至被踢出美国主流交易平台。
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这对全球稳定币格局会是一次大洗牌。合规的活下来，模糊的走人。
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4. 非美国项目要进来？先接受监管再说
; x _/ D3 [- r _4 N这次还有一个很有杀伤力的条款，就是海外稳定币项目想进美国市场，必须接受美国财政部“实质等同”的审查。换句话说，如果你不是按照美国这套监管流程来的，想进来就得先“重新做人”。$ N& x. ], A! u
! Z4 g* f. j5 p8 Y4 O这等于堵住了很多绕道走灰产、借壳上线的路子，也让一些中小项目彻底凉凉。2 \, `4 Y9 Z: x
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5. 美国“数字美元战略”的核心一环
4 R- n* I! M9 T' ?7 @2 Z其实大家都看得出来，美国这么折腾这个法案，根子还是为了稳住美元的霸主地位。现在全球去美元化情绪高涨，各国要么发自己国家的稳定币，要么搞CBDC（央行数字货币），美国现在出手，把合规稳定币变成“数字版美元”，是对这些竞争的一次重大回应。
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以后你要用数字资产支付、跨境结算，优先选择“受监管的美元稳定币”，这背后就形成了一个巨大的“美元—稳定币—美债”循环系统。说得直白点，美国是想用稳定币这个工具，把全球的钱和交易继续吸进来，巩固美元在Web3时代的统治力。" u9 \1 f- c9 s4 o4 [" r5 ?
: t. Z* m/ k/ x) v" f6. 对全球其他国家也会带节奏
0 L8 F& Z* k4 F% {3 {1 t+ N这个法案一出，别的国家也坐不住了。6 E, e* v1 O+ j
" E" z1 w# Q( x% h) l: P5 L欧盟那边会继续推它的MiCA框架；
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- ?* D/ S( s1 f- M& |, W7 Y英国很可能照抄美国设立自己的“稳定币储备规则”；
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& b/ @( I+ B7 l1 r. t新加坡早就有相关规则了，强调1:1储备，像XSGD这种新币已经开始跨境跑了；
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韩国还在搞CBDC试点，对稳定币仍然比较保守；$ |2 B U# j# j' p" U% s6 Z, V
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香港则是从制度和基础设施两头一起上，8月1日就要实行《稳定币条例》，也强调法币挂钩和实物储备。4 E. S' }" o$ _+ z. u9 H$ u
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总的来看，美国强调的是主导权和规则输出，韩国重在金融安全，新加坡注重国际化，香港讲的是基础设施和监管闭环。大家各有玩法，最后可能走出多元共存的格局。
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发表于 2025-7-20 09:50
发表于 2025-7-20 11:10
