全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
$ T! I% `, x5 M3 Q; y7 A  ^老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

0 r; p- Z( ~) r7 O- c你说市场懵不懵？
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: B! i9 ?" }3 d$ L/ C先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
* h+ X& [& i8 u. Q) JA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
1 c, @+ {$ U; f# Y8 M6 m7 }& J截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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; ?0 S4 `3 W% f5 v5 L从这个反应看，其实可以下个结论：
2 z6 E5 f, q2 k2 ~6 W日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

/ J, B% A4 z  e那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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+ a# \- n$ `/ p, s' x  S) T7 C; w核心就一句话：
, Z1 I3 J, j4 C8 e6 h2 r/ R( h它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
8 x; Y; {$ h/ B借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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  i! U9 T; Y8 }- q$ D+ Q* p这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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% h# Y% B5 }; Y- }但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

0 T1 F9 b7 r) P  z7 d而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
/ d; p3 l2 C  ?3 ~. A: j没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

1 e  A% X1 u5 Y$ L+ D' ^3 f, ~啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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5 e6 t, ?" M( j8 b5 G9 \, o再回到日本这次加息本身。

0 B1 `4 _9 M" u' ?3 t8 K3 C4 R今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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. B- A, X0 Y: ~% M而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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7 q/ f2 a5 m6 Y( q去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
+ Q  V) n3 W8 K& B& U今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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; H  L; U. p$ C3 a5 I6 K4 ~! ~反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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7 q) `3 M& G) y  A那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

  a3 w( O) Y7 Z* E说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
* j# f' T  P& a- k2 W日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

" y. M- f- o7 @& J, |9 ^& M1 p第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
( i/ S% J. Z: j$ G工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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1 S$ k0 [" B$ \第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
( Y, j  u2 v1 t美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

% n7 |/ r3 o# D7 ]7 D, e2 H4 \1 d所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？
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简单总结三点：
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, }( H4 p$ ?  E# Y, T* ?( X- `第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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' z: M# z& g" E9 e& \& S4 ^0 @股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
+ {0 k! m$ W6 I" U" wA股更多还是看基本面和长期国运。
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* ~! r- {7 P& y# z7 ^6 }' x外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

4 i9 n. Q, L9 B, N# `, }至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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; l# q3 p) v! i5 Q! u& ]* O  F$ ?日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
0 W8 u; |- z  J6 E5 v6 \无限印钱的时代，基本宣告结束。
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! n. B3 K2 P" w. w4 a$ Y当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
. m: [5 u6 j2 `4 Q5 W! b' P- H而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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) [! ?, U2 X2 r* N+ V" o7 M所以别看日本现在“加息很硬气”，
+ B* }: o9 M' b( e6 Y接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好