一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
; \# g2 f1 @2 F1 ~1 z一个是AI，另一个就是商业航天。

火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。
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数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

$ i2 L' L; {$ `% B" C问题也随之而来：
8 q# \2 W/ o7 d9 Z2 M这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

从中专技术员到200亿市值公司掌门人

4 ?+ M' X; M" c5 L先说人。
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超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
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) [+ ?" M* V( V这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

# `: ^% Z& F  Q6 Z原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——
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; a& m5 p+ S6 n6 V% ]2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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0 l  j8 a% M: X- \一句话总结：
, u! K$ l! n3 R) }: r人、钱、方向，全乱了。
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* M" m  R7 R* F2 z一次分家，定下汽车赛道
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9 G- H7 W2 ]0 H% V* {最终，公司选择“分家”。
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宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
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6 h7 i7 E0 c9 T* l4 Y这一步算是走对了。
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2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
, E. U/ D" E- E- M2021年，公司成功登陆创业板。
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但上市之后，剧情开始反转。

( q7 b! m- r/ d, s5 M1 e上市即“变脸”，增收不增利

从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
. T6 N5 x1 H& D; u2 r+ u收入在涨，利润却在掉。

9 ?+ g) u0 s( c2 B0 ~0 U到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。

原因也不复杂：
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$ Q. [0 L' R0 [( \) e3 D2 D, B原材料价格上涨
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汽车行业增速放缓
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4 y3 ~3 z/ Z) q6 {1 Y+ G新工厂投产后折旧、摊销压力大

直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。

3 M/ Y8 S+ K9 u! O0 w$ X但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

+ C1 T, E: x; _. ^% V! X: B& {  f花1.2亿“买”来商业航天概念
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2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
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+ Y# \6 ]( z3 e) B( Q2 L3 j  @, {这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
, B& B/ {/ ]% r" c* [+ G蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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概念很猛，业绩却有点尴尬
4 K+ H) r: G+ Y/ Q$ A" V* {9 z: l
/ n" J/ k- L9 Z但问题是，成都新月的业绩并不好看。

* w( g7 s& {6 o6 n* ^  Z被收购前两年，这家公司还在增长；
被收购之后，反而连续下滑。

2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
$ ?6 d8 C7 V4 H7 M* ]4 _更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。
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结果就是：

商誉减值累计超过 5200万
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3 u* C) _0 Y' q. E) [6 w超捷股份持股比例被动提高到 91.76%
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( |: R$ ~% o# j9 [说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
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所有希望，都押在商业火箭上
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) ^5 r) L: S' a: |那市场为什么还这么兴奋？
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因为想象空间。
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) v6 `+ q% f, w* o' F( r6 s公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。
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按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。
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公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
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( C/ r6 g8 u$ H. q但问题在于——
8 y8 Q  c4 v9 f0 z/ \5 Y具体数据，公司并没有公开。

& J1 I5 Q& W+ {; C* `所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。
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江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞