南侨利润“腰斩再腰斩”：原料疯涨，蛋糕油脂第一股也顶不住了

资讯版

2025 年这前十个月，对南侨食品来说真不好过。棕榈油、椰子油这些关键原料价格一路往上冲，把这家“中国烘焙油脂第一股”的利润直接压扁了。10 月的归母净利润甚至同比暴跌了 80% 多，逼得公司只能加速往茶饮、商超这些新渠道下沉。

南侨在 11 月 20 日公告里说，10 月营收做到 2.35 亿元，同比小跌 5% 多，但利润基本被“油价”吃光了，只剩 170 万，同比直接少了八成多。
前 3 个季度加起来，也好不了多少：收入 22.68 亿，同比小幅下降，利润却从去年的 1.5 亿剩到 2800 多万，扣非利润跌幅也差不多 80% 多。
! v/ T1 E2 V% v3 x8 }
# N, i% x  _' y到了第三季度更惨：7.13 亿的收入，同比减少 3.5%，净利润直接亏了 714 万。公司解释得很直接——原料涨得太猛，产品涨价却跟不上，而且提价还存在滞后，利润自然被压得喘不过气。
% j* R0 \7 D" q+ n0 T
9 A- F# @2 P1 K- P; A7 D7 a/ h! }南侨做的东西主要是烘焙油脂，包括棕榈油、椰子油、奶油这些进口原料。今年这些东西一个比一个贵。
1 t3 b) r! h  K( g数据摆在那：
9 P5 I1 o5 k/ k% t7 Q% J
( C* t, L/ `# A2 ^9 h棕榈油上半年均价比去年涨了 18% 多；
1 ]% C5 u% u5 u+ A  a8 x
第三季度还是高位震荡；

% Z* z( d5 T( E4 ?; ?1 C椰子油涨得更夸张，同比涨了近 65%；
% x) V7 T: a  t2 j5 \+ G/ H
进口奶油也涨了 20% 多。
8 Z9 e0 Z0 p, b  A% p9 @
/ r$ f) E5 `7 D0 X) k. f5 a这么多原料一起涨，对南侨这种重原材料企业，压力当然巨大。
0 P9 ^- [3 B% v8 G# F$ G! J
面对成本高企，公司也在想办法：继续推进烘焙、茶饮、零售三条线一起走。特别是现在咖啡茶饮这些行业增长快，他们也快速推出预烤焙产品，拓展新品类，同时加大对三四五线城市的渠道下沉，经销商体系也在细化。

9 c1 b" W9 Z1 h) s2 c  D- V另外，原本定在 2025 年 9 月能用的扩产技改项目，现在也决定延期到 2026 年 6 月。项目投资没变，已经投了 3 亿多，占进度七成以上。他们给的理由是：为了更好匹配市场需求、做产能优化调整。

6 `$ Y+ d! ?$ x) a* y4 c+ b

江南雨

原料涨成这样，利润被压扁也不奇怪啊，烘焙油脂这种行业对油价太敏感了。看南侨也只能往茶饮和商超下沉，拓渠道缓一缓压力，活得不容易。

易天一人

原材料的成本高产品价格高顾客接不住，需要新渠道下沉维持经营