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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。+ H' Y7 c9 S' D6 ?& o
- W1 l/ v2 a: w7 A' c/ N; R3 V2 Z就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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美元信用危机：美联储降息的预付款, z4 K% Y- Q, J z
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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一、上游矿业龙头
6 m( u% R. L; w5 `$ s- d( e/ o赤峰黄金（600988）
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。8 `/ u: S0 U: ^6 W
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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中金黄金（600489）* G) L4 ?3 q. C% u0 o" p) }
* C% |4 [1 i5 z" L感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。! h# V: y5 @3 [
" S* I) [2 m4 Y. ^9 G/ t湖南黄金（002155）& ?2 e+ P- s* n/ o8 @& a
; D& C E+ _8 _" _3 |福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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四川黄金（001337）- G9 l2 O7 M# w4 d
: Y7 h( A1 y& ]7 P股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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: h" s; b- E/ ~, e$ V! ^& u二、中下游加工与零售企业
8 }- [1 C! w8 ^$ d: F: |2 h中国黄金（600916）5 A0 y9 v# g s5 s/ Z
/ t% g+ m" V& |0 Z( K3 x3 @零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。" z+ q" h% G# j+ b' W! J, Y
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老凤祥（600612） ]# F8 x2 M/ M/ k
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。( G2 J. ^1 |7 ]3 ]$ h0 L
& q+ {; w& x% l! _' s6 U2 z8 O三、产业链延伸与企业信心
7 m6 a1 F" P' T' L银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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( h0 l# B/ h8 e8 ?3 n紫金矿业（601899）, @1 N/ y6 L) K4 \2 x: X
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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四、行业共性风险
! {7 a2 F5 b3 J) A! D) F8 m% g政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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. v* U$ Q- h0 A2 d! z4 g- _. e，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。4 J) k/ Y/ H+ n. K# @7 t) k
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
